L'apparition des Nouvelles Technologies de l'Information et de la Communication (NTIC) dans les années 1990 joue un rôle considérable dans le développement des innovations financières. Ces NTIC permettent aujourd'hui de mettre en opposition le trading traditionnel avec des traders humains, et le trading algorithmique connu sous le nom de Trading Haute Fréquence (THF).
Sommaire
Le début : les directives sur les marchés d'instruments financiers
Le développement technologique
Le début : les directives sur les marchés d'instruments financiers
Le développement technologique
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Extraits
[...] Il apparaît tout d'abord que les évolutions institutionnelles et réglementaires ont favorisé l'émergence du THF. En effet, jusque dans les années 70, le trading était effectué à la criée. Puis, en 1971, il apparaît le premier marché de capitaux automatisé, le NASDAQ2 qui permet de réduire les coûts de transaction et d'accroître la concurrence dans la mesure où auparavant les opérateurs de marché fonctionnaient en situation de quasi-monopole. Dès lors, plusieurs teneurs de marché (market makers) peuvent traiter l'ordre d'achat et de vente. [...]
[...] De plus, les plateformes boursières s'automatisent et sont interconnectées au niveau mondial. Puis, dans les années 2000, il apparait une accélération du processus de déréglementation des marchés. La Directive sur les Marché d'Instruments Financiers votée en 2004 et mise en application en 2007, joue un rôle dans l'évolution des marchés financiers (Lenglet et Riva, 20133). Elle permet l'entrée en concurrence de nouvelles plateformes financières indépendantes des bourses traditionnelles. L'objectif est de casser le monopole historique des grandes infrastructures, comme Euronext, pour établir une véritable concurrence sur les marchés européens. [...]
[...] Le trader a plutôt un rôle de superviseur que d'intervenant. Une autre révolution a lieu en 2001, lorsque les bourses sont cotées avec des décimales après la virgule, ce qui permet de réaliser des gains minimes qui sont multipliés grâce à l'effet volume. Puis, en 2007, le monopole des places boursières traditionnelles disparaît au niveau de la cotation. Il est alors possible d'échanger une action d'une plateforme à une autre, sans nécessairement être basée sur place, en France. Dans ces conditions, il ressort que les évolutions règlementaires, institutionnelles et technologique ont modifié l'environnement des bourses et permis ainsi le développement du THF. [...]
[...] De nombreuses plateformes se sont créées. On assiste à une fragmentation des marchés. Ainsi, les évolutions institutionnelles et de la règlementation favorisent l'essor du THF, grâce à la révolution technologique qui offre performance, transparence et une réduction du coût de ce nouveau système financière. Parallèlement à ces évolutions institutionnelles et règlementaires, les marchés s'informatisent. L'enjeu est de trouver des outils capables de recomposer l'information boursière. Des algorithmes permettent cette recomposition, en retraçant des informations dispersées. Ce sont les États-Unis qui ouvrent la voie avec l'introduction du New York Stock Exchange's designated order turnaround. [...]
