Extraits
[...] Une enquête conjointe de l'Université de Tsinghua et de l'Université de Pékin a révélé que des PME chinoises pourraient se retrouver à court de liquidités dans un délai de trois mois, et deux tiers d'entre elles dans les deux mois, si la situation perdure. Cette urgence de liquidités souligne l'importance d'anticiper les besoins en fonds de roulement dans un contexte de rupture d'activité (Deloitte, 2020). Face à ce risque systémique, les autorités publiques ont déployé plusieurs mesures de soutien. La Banque populaire de Chine a débloqué 300 milliards de yuans (environ 42 milliards de dollars US) sous forme de prêts à faible coût à destination des entreprises impactées. [...]
[...] En revanche, l'effet du soutien public sur le niveau global de dette contractée reste limité. L'endettement supplémentaire engendré par la crise aurait atteint 96 milliards d'euros sans soutien ; il s'élève encore à 76 milliards avec les aides, preuve que certaines entreprises, notamment de grande taille, ont continué à se financer par la dette malgré l'intervention publique. Bibliographie Deloitte. (2020). COVID-19 : Gestion des flux de trésorerie en période de crise. Deloitte Development LLC. https://www2.deloitte.com/ Demmou, L., Franco, G., Calligaris, S., & Dlugosch, D. (2022). [...]
[...] Liquidity Shortfalls during the COVID-19 Outbreak: Assessment and Policy Responses. Économie et Statistique / Economics and Statistics, (532-533), 47-61. https://doi.org/10.24187/ecostat.2022.532.2070 Bureau, B., Duquerroy, A., Giorgi, J., Lé, M., Scott, S., & Vinas, F. (2021). L'impact de la crise sanitaire sur la situation financière des entreprises en 2020 : une analyse sur données individuelles (Working Paper No. 824). Banque de France. https://publications.banque-france.fr Hadjibeyli, B., Roulleau, G., & Bauer, A. (2021). L'impact de la pandémie de Covid-19 sur les entreprises françaises (Trésor-Éco n° 282, Avril 2021). [...]
[...] Ces dispositifs illustrent le rôle central des politiques monétaires et budgétaires dans le soutien à la trésorerie des entreprises lors de chocs exogènes (Deloitte, 2020). Cependant, la crise dépasse les frontières chinoises et affecte l'ensemble des chaînes de valeur mondiales. Les entreprises les plus exposées sont celles qui présentent des réserves de trésorerie limitées ou des flux de trésorerie instables, mais même les structures financièrement solides peuvent se retrouver fragilisées si la reprise de la demande ou la normalisation des chaînes d'approvisionnement tarde à se concrétiser. [...]
[...] Des simulations montrent qu'en l'absence de crise des entreprises auraient eu besoin de liquidités en 2020. Avec la crise mais sans soutien public, cette part aurait bondi à tandis que le recours aux mesures de soutien a limité cette hausse à L'écart est tout aussi net pour la solvabilité : des entreprises seraient devenues insolvables sans aide, contre seulement avec soutien (Hadjibeyli, 2021). Ces dispositifs ont eu un effet particulièrement fort sur les petites entreprises via le fonds de solidarité, et sur les plus grandes via le recours à l'activité partielle. [...]
