Le Flash Crash du 6 mai 2010

Extraits

[...] Bibliographie Kirilenko, A., Kyle, A.S., Samadi, M. et Tuzun, T. (2017), « The Flash Crash: High-Frequency Trading in an Electronic Market", The Journal of Finance, Vol pp. 967-998. Les Echos (28 janvier 2016), « Flash-crash » du 6 mai 2010 : le jour où le temps s'est arrêté à Wall Street », Les Echos janvier 2016. Les Echos (23 avril 2015), « Le krach éclair du 6 mai 2010 à Wall Street a enfin un visage », Les Echos avril 2015. [...]

[...] graphique en annexe). Cet évènement sans précédent a fait l'objet de nombreuses investigations et études. Ainsi, pour Kirilenko, Kyle, Samadi et Tuzun (20171), le Trading Haute Fréquence est responsable du « flash-crash » puisqu'il n'a fait qu'accroître la volatilité de Wall Street ce jour-là. En revanche, un dernier rapport décharge de toute responsabilité le Trading Haute Fréquence (High Frequency Trading), ainsi que le trader Navinder Sarao, qui n'aurait pas causé le krach (Les Echos janvier 20162), mais simplement manipulé le marché. Ce rapport, tout comme celui officiel des régulateurs américains (SEC et CFTC septembre 2010)4, identifie les mauvaises conditions du marché associées à la mauvaise exécution d'ordre de vente massif (les 75 000 contrats boursiers américains5) par la société de gestion Waddell & Reed, comme facteurs à l'origine du flash krach. [...]

[...] Le THF a ainsi été accusé à tort de causer ce flash crash, dans la mesure où il réalise d'importants gains lorsque la volatilité s'accroît. Toutefois, il a pu accentuer le phénomène Outre le marché des actions, les autres actifs et marchés furent également touchés par d'autres flash crash, que ce soit sur les devises (par exemple la devise de l'Afrique du Sud, le rad le 11 janvier 2016, le dollar . le pétrole à l'été 2015 ou bien les obligations américaines le 15 octobre 2014. [...]