Le Trading Haute Fréquence (THF) consiste à passer à très grande vitesse des transactions financières par le biais d'opérateurs virtuels, et ce, sans intervention humaine sur le plan opérationnel. Cette analyse vise à différencier les stratégies liées au THF selon leurs effets (positifs ou négatifs) sur les marchés financiers.
Sommaire
Acteurs du THF et stratégies respectives
Effets positifs des stratégies de THF sur les marchés financiers
Impacts négatifs du THF sur les marchés financiers
Acteurs du THF et stratégies respectives
Effets positifs des stratégies de THF sur les marchés financiers
Impacts négatifs du THF sur les marchés financiers
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Extraits
[...] Bibliographie Brogaard, J., Hendershott, T.J. et Riordan, R. (2013), "High Frequency Trading and Price Discovery". Chaboud, A., Chiquoine, B., Hjalmarsson, E. et Vega, C. (2009), « Rise of the Machine: Algorithmic Trading in the Foreign Exchange Market », Federal Reserve, Discussion Papers. Goupil L. (2013), « Trading à haute fréquence : empreinte de marché et enjeux de régulation », Revue d'économie financière, n° 110 pp. 277-294. Les Echos (27 avril 2011), « Le trading de haute fréquence, vu de l'AMF », Les Echos avril 2011. [...]
[...] De par leurs opérations, ces acteurs permettent d'assurer la liquidité sur les marchés. Dans ces stratégies non directionnelles, on a également la présence d'opérations d'arbitrages. Leur but est de gagner un profit en jouant sur les différences de prix entre des valeurs identiques ou corrélées. Ceci peut avoir lieu dans plusieurs lieux d'exécutions. Les stratégies directionnelles renvoient à un comportement de paris. On peut citer les stratégies de paris du « mean-reverting » ou de retour à la moyenne qui permettent de parier qu'un écart trop important d'un cours finira par se dissiper. [...]
[...] Les banques d'investissement ou hedge funds utilisent des outils plus performants qui mobilisent des algorithmes haute fréquence. Ces transactions sont pour compte propre. Les transactions sont effectuées par des systèmes informatiques qui prennent des décisions de trading de manière autonome en suivant des algorithmes. Sur le plan théorique, on distingue deux types de stratégies du THF : les directionnelles et les stratégies non directionnelles. Ces dernières correspondent à un comportement de « Market-Making ». Il s'agit d'effectuer des ordres d'achat passifs et de vente sur un même titre. [...]
[...] Il est vrai que les technologies permettent à l'humain de réaliser des progrès considérables en facilitant les échanges au quotidien. Cependant, lorsque ces innovations technologiques ne sont plus encadrées, elles peuvent très vite devenir incontrôlables. Ces nouvelles techniques peuvent ainsi engendrer de vraies catastrophes financières et économiques. Le flash crash du 6 mai 2010 en est la réelle preuve des dangers de ce système. L'immense liquidité que contrôle le THF est un signal d'alarme pour la stabilité du système financier. Ces problèmes donnent une véritable justification à l'encadrement de ce système. [...]
[...] Ceci donne une véritable légitimité à un encadrement prudentiel du trading à haute fréquence. D'autre part, des situations d'abus de marché peuvent être détectés. Ce qui peut entrainer des déséquilibres dans les ordres exécutés. Un marché financier à deux vitesses On trouve d'un côté les traders à haute fréquence qui disposent d'une information la plus récente (actualisée), et de l'autre côté, les traders traditionnels qui eux sont plus lents et agissent alors bien après les traders haute fréquence. Une autre différence également réside dans leur horizon d'investissement puisque les traders traditionnels raisonnent à plus long terme, contrairement aux traders à haute fréquence. [...]
